中博策略 光控资本：38元崩到36元！中国船舶暴跌背后，谁在抄底谁在逃？

刚兼并就崩盘？ 中国船只两天蒸腾近百亿市值！ 9月16日，超1000亿元市值的股票忽然解禁，相当于整个公司股本的68%被抛向商场。 散户们连夜挂单逃跑，但真相是，控股股东底子没卖，暴降的元凶另有其人。

股价从38.51元砸到36.07元，就用了两天。 9月15日兼并刚落地，16日解禁洪峰来袭，17日惊惧盘践踏出逃。 不少散户凌晨挂单割肉，留言区炸锅：“说好的重组利好呢？ 怎么变成埋人坑了？ ”

解禁的23.5亿股里，其实有14.54亿股是中船集团持有的，白纸黑字写着锁定期6个月。 真实能卖的只有剩余那部分，但商场才不论这些，看到“解禁”两个字，先跑为敬。 当天主力资金净流出8.98亿元，像开了闸的洪水。

这波下跌早有伏笔。 股价从2022年的14元一路涨到43元，提早吃光了兼并盈利。 换股比例更让重工股东窝火：7.49股换1股，有人刚拿到船只股票，回身就挂卖单。 兼并首日收盘价38.51元，简直贴着换股本钱线37.59元，摆明了有人要套现。

技能派早就画好了警戒线。 37元是横盘半年的铁底，一击穿，程序化交易立马触发止损指令。 9月16日换手率飙到1.93%，创三个月新高，盘口全是机器单和惊惧盘砸出来的坑。

但砸盘的不全是解禁股。 股东名单悄然变天：证金、汇金由于换股稀释退出了十大股东，北向资金二季度减了1710万股。 游资却趁机抄底，龙虎榜显现他们净买入1.37亿元，散户跟风冲进去7.62亿元，越跌越买，赌的就是反弹。

筹码结构早就散了。 股东户数冲到27.88万户，三个月暴升75%，户均持股只剩1.6万股。 散户扎堆的当地，动摇就像过山车，一点风声就能引发践踏。

基本面反而硬得很。 兼并后手里攥着2334亿元订单，够干三年不止。 一半以上是LNG船这种高货，单价2.55亿美元，毛利率22%。 全球新订单56%都被它吃了，轿车运输船、液化天然气船领域全是霸主。

估值也没那么离谱。 动态PE46倍，比军工板块均值高一点，但PB5.14倍，还低于韩国现代重工的6.41倍。 钢材涨价8%确实压赢利，但高价订单还没交给，潜力窝在锅里。

杠杆资金最头铁。 股价跌的时分融资余额反增3.94亿元，有人拼死赌二次探底后的反弹。 35.5元到36.5元是双底支撑区，6月和8月都没跌破，成了多头的心思防线。

政策东风底子没停。 绿色船只单艘补助1760万，超长期国债下降融本钱钱。 全球船厂产能严重，旧船更新潮刚启动，订单排到三年后。 韩国人抢单猛，但56%的市占率可不是纸糊的。

沪东中华注入的预期吊着食欲。 这家LNG船巨头手握全球18%订单，真要并进来，净资产能添150亿。 但本钱商场的耐性是有限的，等不及的人先砸为敬。

暴降时所有人都找理由，但数据不会哄人：锁死的筹码、扎堆的散户、逆势的杠杆，拼出一幅本钱博弈的残局。 当心情压过逻辑，是圈套还是馅饼？ 谈论区等你吵翻天。

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